2）本周锡价继续下跌，沪锡主力收报元/吨，周环比上涨3500元或1.80％。现货SMM均价收于元/吨，周环比上涨4000元。现货市场升贴水略有提高，对沪期锡2209合约套盘云锡升水均价2500元/吨，普通云字升水均价2000元/吨，小牌升水均价1500元/吨。

4）现货比价提升至7.98附近，进口盈利约0.1万元，出口亏损约2.9万。

6）欧元区6月零售销售月率前值0.4％，预测0.00％，公布值-1.2％

3）随着终端需求好转，季节性旺季预期逐步得以兑现，铅蓄企业开工也在回升中，由于供需均有回升，所以市场仍维持相对均衡状态，价格维持窄幅震荡波动。

贵金属：贵金属仍在反弹窗口期，但节奏或有反复

1）本周国产矿加工费报价3800/吨，与上周持平，进口矿加工费下调至165美元/吨，与上周持平

2）现货：上周伦铅转为贴水结构，0-3贴水3美元，国内SMM铅价反弹至元，现货贴水50-0元/吨。

锌

1） 华东某不锈钢厂因成本问题停产一周预计影响300系不锈钢产量2万吨，不锈钢供需双弱，镍铁价格承压但因高价矿成本问题，国内产镍铁报价较为僵持；矿价基于弱需求，矿山发运量偏低。

运行逻辑：

风险提示：基于现货资源结构性矛盾突出以及远期过剩预期维持月差正套观点；跨市正套需注意移仓成本问题。

二、重要数据

策略：观望；国内沪锌borrow可继续持有

三、交易策略

铝：结构强势，但供需仍无明显改善单边仍偏空

风险：减产幅度扩大、国内地产需求好转。

5）价格判断：鸽派议息会议结果以及8月的政策空窗期带来了贵金属价格短期反弹的机会，但是良好的就业数据以及联储官员的表态表明未来联储仍有转鹰的风险，短期内市场预计将针对政策预期进行博弈，因此贵金属的短期反弹节奏或将存在反复。接下来需要密切关注下周三即将公布的CPI数据，以判断未来市场以及政策可能的走向。Comex黄金核心价格区间【1720,1820】美元/盎司；Comex白银核心价格区间【18.65,20.70】美元/盎司。

3）需求端尚需时间验证：短期内锡消费虽然出现略微好转，下游采购也在低价时有所增加，但目前仍难言乐观，消费是否真正回归有待进一步验证，现实仍是偏弱局面。

1）近期宏观情绪逐步企稳，价格表现重回基本面逻辑，前期大量过剩有所缓和，锡价度过最弱势时期。

贵金属仍在反弹窗口期，但节奏或有反复

4）本周LME库存小幅下滑，周度下降1900吨至28.9万吨，较年初下降65万吨，较去年同期下降106.4万，关注10-11月LME的挤仓风险；

铅：消费去库支撑，铅价偏强

3） 新能源需求有望提速，镍价大跌MHP计价系数略升至68-70水平，高冰镍系数85左右，镍中间产品制硫酸镍利润走高，企业购买原料生产硫酸镍意愿强，硫酸镍销售压力下价格承压。前驱体利润大幅提升下有助于三元正极产量提升，高镍三元需求向好。加之国家加大对新能源汽车的扶持力度，原料成本的回落将正反馈于新能源产业链，新能源需求回归在望。

1） 宏观层面，美联储利息如期加息75bp，虽然新闻发布会传达出对经济衰退的担忧，但高通胀背景下联储“鹰派”行为实难改变，后期仍需观察经济数据的边际变化。国内疫情扰动持续，下游开工仍较为低迷，上周中央经济工作会议强调市场稳字当头，货币及政策端短期难有大动作，后期关注地产和基建复苏进度。

三、交易策略

3）本周氧化铝价格因减产并未跟跌铝价、海内外能源高位震荡；

3）非农大超预期，未来联储仍有偏鹰风险，反弹节奏或有反复。强劲的非农数据将直接为美联储在9月持续收紧货币政策提供有利的支持。而且持续快速上涨的工资进一步增加了劳动力成本，可能会持续提升核心通胀的粘性增加核心通胀超预期的风险，使得联储需要持续加息以应对高企的核心通胀。此外本周也有多位联储官员发声支持后续联储保持较高力度的加息节奏。因此未来联储仍有转鹰的风险，且市场近期针对政策预期的博弈或将加剧，因此整体反弹节奏或有反复。

品种行情速览

9）美国至7月30日当周初请失业金人数（万人）前值25.4，预测25.9，公布值26

3） 价差：再生铅较之原生铅贴水200元。废电瓶价格9050元/吨，近期废电瓶价格坚挺，再生铅利润不佳。

2）消费：云南、河北等受疫情影响较小的地区普遍反映订单整体景气度较高，近期价格回落后，景气度进一步提升。华东地区反映基建订单近期有所改善。

文章来源：《中国建筑金属结构》 网址: http://www.zgjzjsjg.cn/zonghexinwen/2022/0808/1026.html

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