有色周报摘要：有色金属普遍震荡偏强(4)
【作者】网站采编
【关键词】
【摘要】:2） 价格上涨现货需求低迷，镍升水收窄。周度内MHP和高冰镍折扣系数相对稳定，下游采购原料代加工硫酸镍行为明显。印尼计划在本季度讨论对低品位镍2） 价格上涨现货需求低迷，镍升水收窄。周度内MHP和高冰镍折扣系数相对稳定，下游采购原料代加工硫酸镍行为明显。印尼计划在本季度讨论对低品位镍冶炼产品出口增税问题。
产业调研：
1）供应：炼厂陆续进入正常生产阶段，但市场反馈近期小牌厂货源较少。
贵金属
4）价格走势：当下阶段锡市平衡因供需未能同步增加而产生过剩，并且下半年可能仍面临小幅过剩压力，但前期价格大跌或已经兑现部分悲观预期，并且低点也接近矿生产成本线，预计进一步大幅下跌空间可能有限。然而，消费端尚未观察到能够扭转锡元素过剩局面的强劲驱动，市场对未来的预期也不再十分乐观，因此反弹幅度也受到压制，故我们判断价格难有趋势性的表现，大概率维持区间震荡，但是整体重心有所下修，难以达到以往的高位水平。
二、重要数据
运行逻辑：
3）铝锭库存去化超预期，但并非实际消费驱动，上游端应仍在累库；
1）利润方面，镍铁利润略有修复、不锈钢维持亏损附近，MHP和高冰镍维持低计价系数保障硫酸镍生产利润，镍豆溶解硫酸镍亏损增加。
风险：美联储货币政策变化，俄乌冲突升级。
1）在下一次联储议息会议之前，宏观信息对市场的指引较少；
3）价格判断：宏海外经济韧性+现货支撑，关注阶段性反弹持续。进入8月后，海外无议息会议排期，宏观偏空因素预计阶段性缓和。配合当前现货偏紧格局，预计阶段性反弹将持续，初步观察-附近阻力情况。预计LME铜价核心价格区间【7500,8200】美元/吨，沪铜核心价格区间【,】元/吨。但如果出现逼仓等极端行情，价格可能上涨到一线。另外下周三将公布美国7月CPI数据，可能冲击市场情绪，建议持续关注。
二、重要数据
1）TC：铜精矿指数73.38美元/吨，环比增1.72美元/吨。
策略：基于价格反弹产业买需减弱和进口物流增加逻辑，持反弹空配观点（交易需规避近月合约）远月0元/吨附近择机抛空
1）锡锭/锡矿方面，alphamin二季度产量创纪录3180金属吨；印尼7月锡锭出口量为5047吨；锡矿加工费近期继续回落，40％锡矿加工费回落至元/吨，60％锡矿加工费回落至元/吨。
短期镍板资源偏紧博弈镍金属远期供给过剩
2）库存：全球四地库存合计约50.65万吨，环比减2.08万吨，较今年年初增8.01万吨。其中国内库存环比减1.77万吨，海外库存环比增0.31万吨。
运行逻辑：
三、交易策略
5）欧元区6月PPI月率前值0.5％，预测1.00％，公布值1.1％
1）周内铝锭在附近支持明显，宏观情绪好转叠加成本端下滑驱缓、持续累库预期存疑等影响，价格重返附近；
结构强势，但供需仍无明显改善单边仍偏空
铜
运行逻辑：
二、重要数据
（08-05）消费：旺季需求仍在，铅酸蓄电池企业维持去库。
2）电解亏损面缩小，以下约有20％冶炼亏完全成本、约5％的冶炼亏现金成本；高位的完全成本在-附近、现金成本在- 附近；
镍&不锈钢：短期镍板资源偏紧博弈镍金属远期供给过剩
7）美国7月Markit服务业PMI终值前值47，预测47，公布值47.3
10）美国6月工厂订单月率前值1.8％，预测1.1％，公布值2％
调研：
风险：/
锌：供应出现强扰动，锌价强势震荡
海外经济韧性+现货支撑，关注阶段性反弹持续
运行逻辑：
2）品种供应方面：7月印尼因更新出口证，出口量级有回落，后续有望恢复正常。随近期进口盈利窗口略微打开，或有一定进口货源流入国内，预计国内炼厂供应也将随进入正常生产而逐步释放。总体上，未来锡锭供应仍是偏宽松看待，但大概率难达到前期量级，主因缅甸抛储难以持续。
二、重要数据：
二、重要数据：
1） 比值：本周沪伦比价小幅回落，自前周7.52降至上周7.41，除汇比为1.10，进口亏损至2059元，三月比价7.3，铅锭出口窗口关闭，铅精矿进口盈利247元。
2）海外现货升水回落，国内现货维持小幅贴水，现货库存下降较为明显，周度降幅达到1万吨，一方面前期预售订单交付因素，另外一方面旺季需求回升终端补库需求提振。
策略：投机头寸可以少量博弈反弹，产业采购建议保证足够库存。Back结构可能持续或加剧，保值空单建议选择偏远期合约。比值方面，平衡表现为内强外弱，建议关注反套机会。
文章来源：《中国建筑金属结构》 网址: http://www.zgjzjsjg.cn/zonghexinwen/2022/0808/1026.html